Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


Ανάλυση από ΠΗΓΑΣΟΣ-ΕΚΤΑ
605 αναγνώστες
Παρασκευή, 18 Ιουνίου 2010
22:13

Κάτι καλύτερο από μια ανοδική διόρθωση

Με άνοδο 3,97% έκλεισε η χρηματιστηριακή εβδομάδα κλείνοντας την Παρασκευή στις
1.542,99 μονάδες. Παράλληλα οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές διαμορφώθηκαν στα 103 εκ.
ευρώ ενώ παρατηρήθηκαν εκροές 806 χιλ. ευρώ αυξάνοντας τις συνολικές εκροές στα 41,5
εκ. ευρώ.
Η ανοδική προσπάθεια που ξεκίνησε από τα χαμηλά των 1.383 μονάδων είχε συνέχεια την
εβδομάδα που πέρασε σε ένα σχετικά άνευρο περιβάλλον από πλευράς εγχώριων νέων και
συναλλακτικών όγκων. Λίγο η κεκτημένη ταχύτητα των ξένων αγορών, λίγο η αίσθηση
περιορισμού της επιθετικής προσφοράς στα τρέχοντα επίπεδα, λίγο η υποχώρηση της αγοράς
σε επίπεδα με ιστορικό καλών αντιδράσεων βοήθησε να εκδηλωθούν επιλεκτικές
τοποθετήσεις σε τίτλους κυρίως από τον εμποριοβιομηχανικό χώρο δίνοντας μετά από καιρό
κάποιες καλές αποδόσεις στους τολμηρούς. Η αγορά φαίνεται να ξεπερνά τα συμπλέγματα
της που θέλουν όλες τις ανοδικές κινήσεις να έχουν την συνδρομή των τραπεζών και να
επικεντρώνεται σε τίτλους που η αποτίμηση τους έχει νόημα και αξία ακόμα και με μηδενικά
κέρδη για την χρήση που διανύουμε. Την ίδια στιγμή κάποια συμπαθητικά νέα από το μέτωπο
των δημοσιονομικών μεγεθών (έλλειμμα, ΑΕΠ ανεργία) έρχονται να υποστηρίξουν λίγο το
κλίμα αφού οι έως τώρα πολύ δυσμενείς εκτιμήσεις δεν επιβεβαιώνονται ακυρώνοντας
δυσοίωνες εξελίξεις όπως οι δύο υποβαθμίσεις της Moody’s οι οποίες δεν αποτυπώθηκαν στο
βαθμό που υπό άλλες συνθήκες θα συνέβαινε. Τι συμβαίνει λοιπόν και η αγορά δεν υποχωρεί;
Από ότι φαίνεται η στάση των ξένων επενδυτών έγινε λιγότερο επιθετική έναντι της Ελλάδας
καθώς η διάθεση πωλήσεων όσο προωθούνται κάποια ζητήματα διαρθρωτικών αλλαγών
(Ασφαλιστικό, αποκρατικοποιήσεις) φαίνεται να δίνει την θέση της στην αναμονή για την
αξιολόγηση των προσπαθειών. Σε αυτή την αναμονή η αγορά έχει το χρόνο να διακρίνει τις
στρεβλώσεις που έχουν δημιουργηθεί από την πολύμηνη πτώση και από πωλήσεις που είχαν
σκεπτικό μείωσης έκθεσης χώρας και όχι ειδικού κινδύνου που αφορά επιμέρους εταιρίες.
Επιπλέον η ενσωμάτωση των αρνητικών προσδοκιών έχει σε μεγάλο βαθμό ολοκληρωθεί και
όσο αυτές οι προσδοκίες δεν επιβεβαιώνονται η αγορά οφείλει να αναπροσαρμόζει ως προς
το θετικότερο την στάση της. Η αρνητική προσδοκία της εβδομάδας που πέρασε είχε να κάνει
με την ικανότητα δανεισμού της Ισπανίας και καθώς η έκδοση των Ισπανικών ομολόγων
ήταν επιτυχημένη ήταν επόμενο οι Ευρωπαϊκές αγορές να αξιολογήσουν θετικότερα τα
δεδομένα ρίσκου. Επιπλέον οι δύο βασικοί δείκτες της Wall Street έχουν μπει τεχνικά σε bull
market διασπώντας τις βασικές χρονοσειρές των 200 ημερών γεγονός το οποίο έχει
ενισχύσει το momentum της θετικής ψυχολογίας στις υπόλοιπες αγορές δίνοντας ένα σήμα
για περισσότερες εισροές σε μετοχικούς τίτλους.
Κάθε άνοδος πάντως ξεκινάει σαν ανοδική διόρθωση με χαμηλό τζίρο και λίγους τολμηρούς
αγοραστές, μικρές αρχικές διακυμάνσεις και συνεχείς συστηματικές αυξήσεις τιμών σε
δεικτοβαρείς τίτλους. Όταν η διόρθωση γίνει κύρια τάση μετά από διασπάσεις σημαντικών
επιπέδων, τεχνικών δεικτών και έλθουν και κάποια κέρδη στους ισολογισμούς είναι πια αργά.
Στις ανοδικές διορθώσεις που εξελίχθηκαν σε τάση το 2003 και το 2009 το ράλι της αγοράς
μέχρι την πρώτη διόρθωση ήταν πάνω από 80%.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης διέσπασε την πλαγιοκαθοδική γραμμή τάσης που έρχεται από τις
αρχές Μαρτίου βγαίνοντας με αξιώσεις στο… «ξέφωτο». Το ανοδικό περιθώριο που δίνει η
διάσπαση είναι αξιοπρεπές και κινείται μέσα στην περιοχή των 1.700 – 1.750 μονάδων. Εκεί
θα πρέπει να εξετασθεί η δομή της ανόδου καθώς και η συναλλακτική δραστηριότητα που
μπορεί να υποστηρίξει κάτι καλύτερο και το αν θα πάμε σε καθοδική διόρθωση. Κατά την
επόμενη εβδομάδα αναμένουμε την αναμέτρηση του Γενικού Δείκτη με την χρονοσειρά των
30 ημερών που έρχεται με αρκετή φόρα και με φθίνουσα τάση κοντά στην περιοχή των
1.570 μονάδων. Το σενάριο της διάσπασης και άρα της συνέχισης της ανόδου παραμένει
πρώτο στις εκτιμήσεις μας καθώς το σήμα θα ενεργοποιήσει περισσότερους αγοραστές και
ενδεχομένως να ενεργοποιήσει και άλλους τίτλους με χαμηλή συνεισφορά έως τώρα στην
άνοδο του Γενικού Δείκτη. Παραμένουμε αγορασμένοι σε πολύ ικανοποιητικό βαθμό
αναμένοντας μία δίκαιη απόδοση για το αυξημένο ρίσκο που έχουμε αναλάβει.

Τεχνική εικόνα



Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής

ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Ο δείκτης χρηματιστηριακής απαισιοδοξίας σε υψηλό 11 μηνών

Στα τέλη του 2008 και ενώ η διεθνής χρηματιστηριακή αγορά υπέφερε από το μεγαλύτερο κραχ των τελευταίων 80 ετών, το ποσοστό των επενδυτικών αναφορών που είχαν απαισιόδοξες προβλέψεις για την εξέλιξη των τιμών των μετοχών, βρισκόταν σε πολυετές υψηλό επίπεδο, στο 55%, Τον Ιανουό το μεγαλύτερο ράλι 10 μηνών από το 1932, ο συγκεκριμένος δείκτης απαισιοδοξίας είχε μειωθεί κοντά στο 15%, ποσοστό που ήταν πολυετές χαμηλό ρεκόρ, κάτω από το προηγούμενο του 2007.

Η αύξηση της αστάθειας, ωστόσο, η οποία συνδέθηκε με την ελληνική και την ευρωπαϊκή κρίση και συνοδεύτηκε από μία σημαντική διορθωτική κίνηση των αγορών μέσα στο πρώτο 5άμηνο του 2010, ήταν αρκετή για να δώσει ώθηση και πάλι στην απαισοδοξία, με το σχετικό δείκτη να καταγράφει μία άνοδο μεγαλύτερη του 100% σκαρφαλώνοντας στο 32,6%, ποσοστό που είναι το υψηλότερο από τον Ιούλιο του 2009.

Ο μεγάλος νικητής αυτής της εξέλιξης ήταν ο χρυσός, ο οποίος κινήθηκε γρήγορα από τα 1044 στα 1250 δολάρια, κατακτώντας νέο υψηλό ρεκόρ. Αυτό, μάλιστα, παρά την ανοδική κίνηση του δολαρίου σε αυτό το διάστημα, το οποίο, κατά κανόνα, λειτουργεί αποτρεπτικά μίας ανόδου του χρυσού.

Πράγματι, η μελέτη από το 3FVIP.com της συσχέτισης χρυσού δολαρίου στα τελευταία 10 χρόνια, δείχνει πως στο 70% του διαστήματος δολάριο και χρυσός κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις στο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ενώ στην παρούσα φάση, με συσχέτιση στο –18%, το δολάριο φαίνεται να είναι σε πολύ μεγάλο βαθμό ασύνδετο με το χρυσό.

Αν και ο χρυσός είναι ο μεγάλος νικητής των τελευταίων μηνών, το ΧΑ ήταν, για αλλαγή, ο πρωταγωνιστής στη συνεδρίαση της Παρασκευής, με το ΓΔ να κλείνει ενισχυμένος κατά 1,86%, σε μία ημέρα κατά την οποία η Ευρώπη παρέμεινε αδύναμη. Η ανοδική αυτή κίνηση διέσωσε τη θετική βαθμολόγηση της βραχυπρόθεσμης τάσης του ΓΔ από το 3F2010, με αποτέλεσμα να έχει καταγραφεί ένα σερί 7 συνεδριάσεων με θετική τιμή, που είναι το μεγαλύτερο από το ράλι του Μαρτίου και το 2ο μεγαλύτερο από τον περασμένο Οκτώβριο. Σύμφωνα με το 3F2010 η βραχυπρόθεσμη δύναμη του ΓΔ είναι 13,07%, τιμή ουδέτερη προς μέτρια, ενώ η αλλαγή της δύναμης θα γίνει στην περίπτωση που ο ΓΔ κάτω από τις 1516 μονάδες, δηλαδή με πτώση της τάξης του 1,72%.

Στο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα η μηχανική τεχνική ανάλυση βαθμολογεί τη  τάση με αρνητική τιμή για 11 διαδοχικές εβδομάδες συμπεριλαμβανομένης αυτής που μόλις ολοκληρώθηκε, η οποία, ωστόσο, απέσπασε τη μικρότερη αρνητική τιμή από την αρχή της πτώσης, στις αρχές Απριλίου, με ποσοστό –9,56%. Προκειμένου να άρει την αρνητική μεσοπρόθεσμη βαθμολογία το 3F2010 ‘θέλει’ κλείσιμο του ΓΔ πάνω από τις 1560 μονάδες, δηλαδή μία περαιτέρω άνοδο 1,05%.

Στη χρηματοπιστωτική εικόνα της Ελλάδας, δυστυχώς, η εβδομάδα που πέρασε προκάλεσε χειροτέρευση της κατάστασης, με τα CDS να αυξάνονται πάνω από τις 800 μονάδες βάσης προσδίδοντας πιθανότητα πτώχευσης κοντά στο 49%, η οποία και είναι αρκετή για να κρατά τη χώρα στη 2η χειρότερη θέση στη σχετική λίστα, ενώ το spread του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έναντι του γερμανικού διαμορφώθηκε στις 703,7 μονάδες βάσης, με το επιτόκιο να ξεπερνά στο μέσον την εβδομάδας το 10%, για να ισορροπήσει στο 9,64% την Παρασκευή. Σημαντική ήταν η αύξηση και των CDS της Πορτογαλίας, η οποία οδήγησε σε περαιτέρω ενίσχυση του επιτοκίου του 10ετούς της ομολόγου στο 5,69%, με αυτό της Ισπανία να αγγίζει το 5% την Τετάρτη και να διαμορφώνεται στο 4,64% την Παρασκευή.


Ελληνική Κοινότητα Τεχνικής Ανάλυσης
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις