Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


Ανάλυση από ΠΗΓΑΣΟΣ-ΕΚΤΑ
692 αναγνώστες
Σάββατο, 16 Ιανουαρίου 2010
00:21

Σε κλοιό κινδύνων η αγορά

Με εβδομαδιαία πτώση 7,86% έκλεισε ο Γενικός Δείκτης την Παρασκευή στις 2.144,56
μονάδες με αυξημένες κατά 35% τις μέσες ημερήσιες συναλλαγές που κινήθηκαν στα 241 εκ.
ευρώ ενώ παρατηρήθηκαν εκροές 1,9 εκ. ευρώ ανεβάζοντας τις συνολικές εκροές στα
μετοχικά αμοιβαία στα 882,4 χιλ. ευρώ από την αρχή του έτους.
Η απόλυτη ψυχρολουσία και ο αιφνιδιασμός πωλήσεων που εκδηλώθηκε την Τρίτη στην
εγχώρια αγορά επανέφεραν το επενδυτικό στρες και την αβεβαιότητα για την πορεία του ΧΑ
μετά από ένα διάλειμμα τριών εβδομάδων. Οι εισηγμένες μετοχές βρίσκεται πλέον
αντιμέτωπες με ένα σημαντικό, αν όχι πρωτοφανές, discount αποτίμησης σε σχέση με τις
ξένες αγορές αφού η αρνητική αυτονόμηση διανύει τον τρίτο μήνα κατά τον οποίο οι ξένοι
δείκτες συνεχίζουν να κατακτούν υψηλότερα επίπεδα αποτιμήσεων. Το επιχείρημα των
αυξανόμενων κινδύνων των απαισιόδοξων αρχίζει να αποκτά βάση καθώς η Ελληνική αγορά
χάνει το timing της ανόδου καθώς το ενδιαφέρον των ξένων για την Ελλάδα είναι σταθερά
εστιασμένο στις δημοσιονομικές εξελίξεις, το spread, τις δηλώσεις και την αποδοχή του
Αναθεωρημένου προγράμματος Σταθερότητας από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Ενδεχομένως ο
βαθμός απαισιοδοξίας που επικρατεί εντός και εκτός των τειχών για το σύνολο των
αβεβαιοτήτων που χαρακτηρίζει αυτή την περίοδο την οποιαδήποτε επένδυση σε Ελληνικές
μετοχές και ομόλογα να αποτελεί και την κυριότερη ευκαιρία σε μια ενδεχόμενη αλλαγή
στάσης που δεν θα μεταβληθεί σε θετική αλλά θα γίνει απλώς ουδέτερη. Αυτός είναι και ο
βασικός λόγος για τον οποίο διατηρούμε μια συγκρατημένη αισιοδοξία αφού η προεξόφληση
πολλών αρνητικών νέων είναι ήδη εντός των τιμών των ομολόγων περιορίζοντας τα
περιθώρια υποχώρησης. Η επόμενη εβδομάδα θα είναι φορτισμένη σε ότι αφορά την εγχώρια
δράση από την απόφαση της Ε.Ε. αναφορικά με το πρόγραμμα σταθερότητας ενώ σε ότι
αφορά το εξωτερικό η συνέχιση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων (19/01 Citygroup,
IBM, 20/01 Wells Fargo, Morgan Stanley, Bank of America, 21/1 Google, Goldman Sachs,
22/1 General Electric) θα δώσει υλικό νέων στις αγορές αφού στις περισσότερες περιπτώσεις
το outlook του 2010 περιέχει τις πρώτες ενδείξεις ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης παρά το «σοκ» της διαδοχικής διάσπασης των κινητών μέσων
όρων των 200 και 30 ημερών με μία συνεδρίαση (Τρίτη, -5%) και τα σήματα πώλησης που
ενεργοποιήθηκαν διατήρησε έστω και οριακά το σήμα αγορών από τον MACD το οποίο
αναιρείται σε κλείσιμο κάτω από τις 2.100 μονάδες. Οι 2.100 μονάδες αποτελούν και την
θεωρητική στήριξη της αγοράς καθώς η διάσπαση τους θα βάλει για αρκετό καιρό το σενάριο
των 2.600 μονάδων στο περιθώριο αφού πιθανότατα θα εντείνει την διάθεση
ρευστοποιήσεων μέχρι την επόμενη στήριξη η οποία τοποθετείται στην περιοχή των 1.870
μονάδων. Σε εβδομαδιαίο διάγραμμα οι ταλαντωτές κινούνται σε ουδέτερες ζώνες, δείγμα
των πολύ σφιχτών ισορροπιών που διακυβεύονται τεχνικά. Συμπερασματικά όσο
διατηρούνται οι 2.100 μονάδες το σενάριο των 2.600 μονάδων παραμένει σε ισχύ και ο
βαθμός των τοποθετήσεων στην αγορά αυξημένος. Ωστόσο δεν παραγνωρίζουμε ότι όσο μια
στήριξη δοκιμάζεται μειώνεται η αντοχή της και ως εκ τούτου έχουμε θέσει το εν λόγω
επίπεδο ως το σημείο περικοπής ζημιών και της αύξησης της ρευστότητας μας για να
αντιμετωπίσουμε το ενδεχόμενο μιας νέας υποχωρησης.

Τεχνική Εικόνα


Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής

ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Μήπως να το μετονομάζαμε σε ΧΑ(ν)ΕΤΕ;

Με εβδομαδιαίες απώλειες 16,94% για την ΕΤΕ και με τη συμμετοχή της στο ΓΔ να ξεπερνά το 16%, θα ήταν παράλογο να ελπίζει κανείς ότι θα μπορούσε να αποφευχθεί η συντριβή του ΓΔ και του ΧΑ, κατά την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε. Πράγματι, ο ΓΔ σημείωσε πτώση κατά 7,86%, η οποία ήταν η 2η μεγαλύτερη σε εβδομαδιαία βάση από το κραχ του Οκτωβρίου του 2008.

Η ΕΤΕ κατέγραψε νέο χαμηλό 6αμήνου, περνώντας, οριακά, κάτω από το χαμηλό της του Νοεμβρίου το οποίο εξακολουθεί να δοκιμάζει ως στήριξη, ενώ ο ΓΔ κατάφερε να διατηρήσει μία μικρή απόσταση από το χαμηλό του, του Δεκεμβρίου.

Το Δεκέμβριο η ΕΤΕ έφτασε να καταγράψει εβδομαδιαίες απώλειες της τάξης του 20%, παρασύροντας το ΓΔ μαζί της σε ένα μίνι κραχ, ενώ έκλεισε το μήνα στο -22,4%. Από την αρχή του νέου έτους καταγράφει απώλειες 7,67% και είναι θαύμα που στο αντίστοιχο διάστημα ο ΓΔ έχει σημειώσει πτώση, μόλις, κατά 2,35%. Το πρόβλημα της υπερβολικής συμμετοχής της ΕΤΕ στο ΓΔ είχε γίνει ακόμη πιο αισθητό τον Οκτώβριο του 2008, όταν η μετοχή κατέγραψε απώλειες της τάξης του 38,5% προκαλώντας χρηματιστηριακό τσουνάμι στο ΧΑ και οδηγώντας το ΓΔ χαμηλότερα κατά 27,8%. Αν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν επανεξετάσει το θέμα ώστε να μειωθεί η συμμετοχή της ΕΤΕ στο ΓΔ, τότε, ίσως θα ήταν καλύτερα να μετονομάσει το ελληνικό χρηματιστήριο σε ΧΑ(ν)ΕΤΕ..

Αφήνουμε τα ελληνικά δυσάρεστα και περνάμε σε ένα άλλο θέμα από την αμερικανική αγορά μετοχών. Ως γνωστό, οι 3 βασικότερες επιλογές των διαχειριστών κεφαλαίων είναι οι μετοχές, τα ομόλογα και τα μετρητά και είναι μία από αυτές που προτείνουν, κατά κανόνα, στους πελάτες τους, ακόμη και αν η τοποθέτηση γίνεται μέσω διάφορων χρηματιστηριακών προϊόντων. Στην κορυφή του 2007, λίγο πριν το μεγάλο κραχ, οι διαχειριστές κεφαλαίων πρότειναν την τοποθέτηση του 63,8% των κεφαλαίων των επενδυτών, σε μετοχές. Κατά τη διάρκεια της πτώσης και όσο αυτή γινόταν πιο έντονη, ξεκίνησαν να προτείνουν, διστακτικά, μείωση της έκθεσης σε μετοχές και φτάνοντας στο φθινόπωρο του 2008 και στην κατάρρευση της Lehman, πρότειναν την τοποθέτηση του 59% του κεφαλαίου των επενδυτών σε μετοχές (!).

Στο χαμηλό του Μαρτίου, το ποσοστό μειώθηκε κοντά στο 50%, όπου και παρέμεινε μέχρι τον Ιούνιο, καθώς οι διαχειριστές απέτυχαν (;) να καταλάβουν ότι η άνοδος είχε έρθει για να μείνει και αρνήθηκαν να προτείνουν αύξηση της έκθεσης των επενδυτών σε μετοχές. Από τον Ιούνιο και έπειτα, άρχισαν, σιγά – σιγά, να αναθαρρούν και μέχρι το τέλος του 2009 το ποσοστό είχε αυξηθεί στο 57%. Από την αρχή του 2010 μέχρι σήμερα, ωστόσο, οι διαχειριστές φαίνεται να ενθουσιάστηκαν, για κάποιο λόγο που μόνο οι ίδιοι μπορούν να γνωρίζουν και μέσα σε 2 εβδομάδες αύξησαν το προτεινόμενο ποσοστό συμμετοχής των επενδυτών στην αγορά μετοχών από 57% σε 60,6%.

Η ταχύτητα της ανόδου του σχετικού δείκτη που παρακολουθεί τις προτάσεις των διαχειριστών, είναι η μεγαλύτερη, τουλάχιστον από τον Οκτώβριο του 2007 και η τιμή του έχει περάσει πάνω από αυτήν που ο δείκτης είχε όταν κατέρρευσε η Lehman, ενώ ο S&P 500 απέχει ακόμη 10% από την τιμή που είχε στην αντίστοιχη περίοδο..

Λαμβάνοντας υπόψη το άσχημο παρελθόν των διαχειριστών κεφαλαίων, όσον αφορά στην ικανότητα τους να προβλέψουν τις εξελίξεις στην αγορά μετοχών, η τρέχουσα 'ευφορία' τους αποτελεί μία ένδειξη που χρήζει σκέψης και προβληματισμού. Από την άλλη μεριά, πάντως, αποτελεί και μία απόδειξη πως το σχέδιο του έξυπνου χρήματος να συντηρήσει το θετικό κλίμα στο κλείσιμο του 2009, στέφθηκε από επιτυχία και η καλή ψυχολογία συντηρήθηκε και μεταφέρθηκε και στην έναρξη του 2010.


Ελληνική Κοινότητα Τεχνικής Ανάλυσης
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις