Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


Ανάλυση από ΕΚΤΑ-ΠΗΓΑΣΟΣ
692 αναγνώστες
Σάββατο, 3 Οκτωβρίου 2009
01:21

Μπορεί η πτώση να φέρει...άνοδο;

Σύμφωνα με το 3FVIP.com η πτώση του S&P 500 την Πέμπτη, σηματοδότησε την 4η χειρότερη χρηματιστηριακή αρχή σε μήνα Οκτώβριο, στην ιστορία του δείκτη. Μετά από μία αρνητική πτώση ρεκόρ, είναι λογικό να περιμένει κανείς και μία εξίσου αρνητική συνέχεια. Όμως, το Σεπτέμβριο, αυτό δε συνέβη και η διεθνής αγορά ξεκίνησε το μήνα πολύ αρνητικά για να αναρρώσει στη συνέχεια.

Αυτό, όμως, που θα είχε μεγάλο ενδιαφέρον, θα ήταν να δούμε ποια ήταν η απόδοση του S&P 500 στις προηγούμενες χρονιές που ξεκίνησε τον Οκτώβριο τόσο αρνητικά όσο φέτος. Η τεχνική στατιστική ανάλυση, λοιπόν, για την εξέλιξη όλων των προηγούμενων περιπτώσεων στην ιστορία του S&P 500 που ο δείκτης ξεκίνησε τον Οκτώβριο με πτώση πάνω από 1%, δείχνει μία εικόνα έκπληξη.

Μελετώντας δεδομένα από το 1929 και μετά, εντοπίζουμε 10 αντίστοιχες περιπτώσεις αρνητικής έναρξης στον Οκτώβριο, όπου ο S&P 500 κατέγραψε την πρώτη ημέρα του μήνα πτώση πάνω από 1%. Στις 9 από αυτές, την επόμενη ημέρα της πτώσης ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο ενώ ακόμη και στη μία περίπτωση που κατέγραψε πτώση αυτή ήταν της τάξης του 0,13%, δηλαδή στα όρια της μηδενικής μεταβολής. Με άλλα λόγια στο 90% των περιπτώσεων η επόμενη ημέρα της πτώσης έφερε άνοδο και στο 10% σχεδόν μηδενική μεταβολή.

Δεν είναι, όμως, μόνο η επόμενη συνεδρίαση που έφερε άνοδο στον S&P 500 μετά από αρνητική αρχή στον Οκτώβριο αλλά και το υπόλοιπο του μήνα. Αυτό συνέβη στις 6 από τις 10 προηγούμενες περιπτώσεις, ενώ στις 3 από τις 4 περιπτώσεις που καταγράφηκε πτώση, αυτή κυμάνθηκε από 0,23 μέχρι 1,22%, ήταν δηλαδή οριακή ή μικρή. Μόνο σε μία περίπτωση ο Οκτώβριος συνέχισε με την καταγραφή σημαντικών απωλειών (6,86%) και αυτό συνέβη το 1933.

Δηλαδή, με απλά λόγια, η τεχνική στατιστική ανάλυση δεν επιβεβαιώνει πως μία κακή αρχή στον Οκτώβριο είναι, απαραίτητα, προμήνυμα ανάλογης συνέχειας αλλά με συχνότητα ανόδου στο υπόλοιπο του μήνα της τάξης του 60%, πλάγιας τάσης της τάξης του 30% και πτώσης μόλις του 10%, μάλλον δείχνει περισσότερο προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Καθώς η τελευταία φορά που τόσο η επόμενη συνεδρίαση όσο και το υπόλοιπο του Οκτωβρίου είχαν κλείσει πτωτικά έλαβε χώρα στο 1976, αν συμβεί οποιοδήποτε από αυτά φέτος, θα πρόκειται για αρνητικό ρεκόρ 33 ετών.

Όσον αφορά στα ποσοστά κερδών που καταγράφηκαν στις περιπτώσεις που το υπόλοιπο του Οκτωβρίου ήταν ανοδικό μετά από μία αρνητική αρχή, αυτά κυμαίνονται από 1,97% (1956) μέχρι 11,38% (1998), με τη μέση απόδοση όλων των περιπτώσεων να είναι στο +3,04%.

Έτσι, την ώρα που η διεθνής χρηματιστηριακή αγορά είναι υπερτιμημένη και που τα σημάδια κόπωσης, σίγουρα έχουν αρχίσει να κάνουν την εμφάνιση τους, είναι θετικό πως, τουλάχιστον, η τεχνική στατιστική ανάλυση δεν παρέχει άλλη μία αρνητική ένδειξη αλλά αντίθετα μας προσφέρει μία θετική.


Ελληνική Κοινότητα Τεχνικής Ανάλυσης
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Η επόμενη μέρα

Με εβδομαδιαία πτώση 0,69% έκλεισε ο Γενικός Δείκτης την Παρασκευή στις 2.593,43
μονάδες με αυξημένες μέσες ημερήσιες συναλλαγές κατά 9,6% που κινήθηκαν κοντά στα
275 εκ. ευρώ σε σχέση με τα 253 εκ. ευρώ της προηγούμενης ενώ παρατηρήθηκαν εκροές
469 χιλ. ευρώ στα μετοχικά αμοιβαία αυξάνοντας τις συνολικές εισροές στα 90,2 εκ. ευρώ
από την αρχή του έτους.
Οι αποτιμήσεις των 100 δις ευρώ επί του παρόντος έδειξαν ότι απαιτούν περισσότερο
γεγονός και λιγότερη προσδοκία για να συνεχίσουν να προσελκύουν ρευστότητα. Αν και η
αγορά έχει καταφέρει με αδύναμο περιεχόμενο και με κλίμα εκλογικών αναταράξεων να
διατηρήσει την επαφή της με την τάση των ξένων αγορών η επέκταση της ανόδου δείχνει να
συναντά αυξημένη προσφορά τίτλων στα τρέχοντα επίπεδα, γεγονός το οποίο
αντικατοπτρίζεται στην αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα. Η κατοχύρωση κερδών είναι
μέσα στο πρόγραμμα, ειδικά όταν έχει προηγηθεί ένα ράλι έξι μηνών, καθώς η επόμενη μέρα
των εκλογών κρύβει μια σειρά από αβεβαιότητες που θα έχουν ευθεία προβολή στην
Χρηματιστηριακή αγορά. Αν υποθέσουμε ότι το εκλογικό αποτέλεσμα βγάζει μια αυτοδύναμη
κυβέρνηση το βλέμμα της επενδυτικής κοινότητας θα στραφεί στα πρόσωπα που θα
αναλάβουν ή θα διατηρήσουν τις θέσεις ευθύνης σε Υπουργεία, ΔΕΚΟ, ταμεία και κρατικούς
οργανισμούς. Επίσης αναμένει διευκρινήσεις ως προς την αναζήτηση λύσεων που αφορούν
τα ελλείμματα, την φορολογία, τα τιμολόγια των ΔΕΚΟ, τις αποκρατικοποιήσεις, το ρόλο του
Χρηματιστηρίου. Μετά την «ειδική» συνεδρίαση της Δευτέρας η οποία συνήθως
προσφέρεται για εντυπώσεις, η πιθανότερη αντίδραση των συμμετεχόντων είναι η αναμονή
εώς ότου γίνουν πιο ευδιάκριτες οι προθέσεις στα ευαίσθητα θέματα που αφορούν την
οικονομία. Σε ένα τέτοιο σενάριο η αγορά θα ήταν περισσότερο ευάλωτη σε αρνητικές
εξωτερικές επιρροές και σαφώς πιο συντηρητική στο να ακολουθήσει ένα ράλι στις ξένες
αγορές. Το ενδεχόμενο μη αυτοδυναμίας θα αποτελέσει μια αρνητική εξέλιξη και η αγορά θα
δεχθεί μεγάλη πίεση αφού από τις έως τώρα δηλώσεις των κομμάτων δεν προκύπτει κάποιο
ενδεχόμενο συνεργασίας αφήνοντας εκτεθειμένη την οικονομία από πλευράς αποφάσεων
έως ότου προκύψει μια βιώσιμη κυβέρνηση.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης διόρθωσε με αρκετή δόση μετριοπάθειας από την περιοχή των
2.700 μονάδων χωρίς ωστόσο να δώσει σήματα πωλήσεων. Η προσέγγιση υπεραγορασμένων
περιοχών από τους ταλαντωτές ενεργοποίησε κάποια αντανακλαστικά πωλήσεων τα οποία
κυρίως εκδηλώθηκαν με αυξημένη ένταση σε ενδοσυνεδριακές στιγμές χωρίς να
τραυματίσουν την εικόνα της αγοράς στο κλείσιμο. Οι εσωτερικές διορθώσεις της αγοράς
έχουν αυξήσει την μεταβλητότητα και την συχνότητα των γρήγορων κινήσεων λόγω του
αυξημένου εύρους διακύμανσης και αποτελούν μια καλή ένδειξη του τρόπου με τον οποίο τα
αγορασμένα χαρτοφυλάκια αντιλαμβάνονται την αγορά. Αν και η διόρθωση η έως τώρα δεν
μπορεί να χαρακτηριστεί επαρκής, λόγω της μεγάλης χρονικής και ποσοτικής διάρκειας της
ανόδου, η διαχείριση της πτώσης από τα ισχυρά χαρτοφυλάκια της αγοράς φαίνεται ότι είναι
ελεγχόμενη σε επίπεδο τελικής εικόνας. Παρόλα αυτά διατηρούμε τον ελάχιστο στόχο των
2.260 – 2.300 μονάδων ως ένα μεσοπρόθεσμο επίπεδο ολοκλήρωσης των ρευστοποιήσεων
τον οποίο θα αναθεωρήσουμε μόνο σε μια συρρίκνωση των συναλλακτικών όγκων που θα
υποδείξουν εξάντληση της προσφοράς και αφού ολοκληρωθεί χρονικά μια περίοδος
συσσώρευσης και «αποτοξίνωσης» από μεγάλης έντασης διακυμάνσεις. Ανάλογη εκτίμηση
εκφράζουμε και για την αγορά της Αμερικής η οποία βρίσκεται σε παρόμοια εικόνα
κατοχύρωσης κερδών και ανατιμολόγησης των προσδοκιών με βάση τα νέα μακροοικονομικά
νέα που δημοσιεύονται.

Τεχνική εικόνα


Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής

ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

Σχόλια

03/10 11:11  romanov
Η ανάλυση είναι πάρα πολύ καλή. Προτείνω ακόμη μία, πιο μακροπρόθεσμη
http://www.casss.gr/PressCenter/Articles/1585.aspx
Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις