Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


Ανάλυση από ΠΗΓΑΣΟΣ-ΕΚΤΑ
764 αναγνώστες
Σάββατο, 29 Αυγούστου 2009
00:48

Η καλύτερη άμυνα είναι η...άμυνα

Πολύ κοντά σε νέα υψηλά έτους κινήθηκε ο Γενικός Δείκτης σε επίπεδο εβδομάδας
αυξημένος κατά 2,44% στις 2540,40 μονάδες με πολύ αυξημένες μέσες ημερήσιες
συναλλαγές που κινήθηκαν κοντά στα 255,5 εκ. ευρώ σε σχέση με τα 159,0 εκ. ευρώ της
προηγούμενης ενώ παρατηρήθηκαν εκροές 2,2 εκ. ευρώ στα μετοχικά αμοιβαία μειώνοντας
τις συνολικές εισροές στα 105,379 εκ. ευρώ από την αρχή του έτους.
Οι επιδόσεις της κερδοφορίας του β’ τριμήνου βρέθηκαν στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος
την εβδομάδα που πέρασε στο ΧΑ. Τα καλύτερα των αναμενομένων και καλύτερα του α’
τριμήνου αποτελέσματα έδωσαν ένα θετικό μήνυμα για την εξέλιξη της χρήσης. Επιπλέον
έδειξαν ότι οι κυριότερες εισηγμένες είναι σε θέση να διαχειριστούν την κρίση, να
ξεπεράσουν δηλαδή τα θέματα ρευστότητας που είχαν προκύψει κατά το α’ τρίμηνο και τα
οποία είχαν κατεβάσει τις τιμές των μετοχών κάτω από την αξία ρευστοποίησης των παγίων
των επιχειρήσεων. Το ράλι απέκτησε ένα πιο ικανοποιητικό άλλοθι, πέρα από την τάση των
ξένων αγορών, οι ξένοι επενδυτές στην πλειοψηφία τους επανήλθαν πιό ζεστοί για τα
περιθώρια ανόδου της αγοράς και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς προσέγγισε τα 100 δις ευρώ
(95,5 δις την Πέμπτη) προσφέροντας για μια ακόμα εβδομάδα σημαντικές αποδόσεις.
Ωστόσο τα μεγέθη των εταιριών δεν μπορούν να θεωρηθούν ακόμα δυνατά για να
υποστηρίξουν υψηλότερες αποτιμήσεις καθώς σε σημαντικό βαθμό χαρακτηρίζονται από
έκτακτα μη επαναλαμβανόμενα κέρδη. Ενδεχομένως να χρειαστεί και στο επόμενο τρίμηνο η
συνδρομή ισχυρότερων νέων σε επίπεδο προοπτικών και λειτουργικών κερδών για να
ξαναμπεί η αγορά σε φάση αποτίμησης προσδοκιών και να ξεφύγει από την λογική της
διόρθωσης των υποτιμητικών στρεβλώσεων βάζοντας στις κεφαλαιοποιήσεις ένα εγχώριο
καταλύτη που θα δικαιολογούσε κάποιο premium.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης έδωσε διαδοχικά νέα υψηλά είτε στο κλείσιμο είτε ενδοσυνεδριακά
και προσέγγισε επικίνδυνα την βασική ζώνη αντίστασης των 2.580 μονάδων. Το επίπεδο
αυτό έως τις 2.620 μονάδες θεωρείται αρκετά σκληρό για να σπάσει χωρίς να προηγηθεί
κάποιος σχηματισμός ή κάποια μικρή αποφόρτιση της ανόδου. Η κλίση της ανόδου είναι
σχεδόν κάθετη φαινόμενο το οποίο δεν είναι ιδιαίτερα συμβατό με μεσοχρόνιες κινήσεις και
ως εκ τούτου οι πιθανότητες κάποιας τοπικής διόρθωσης είναι πολύ αυξημένες για την
συνέχεια. Ανάλογα φαινόμενα παρατηρούνται και στα διαγράμματα των κυριότερων
τραπεζών οι οποίες ευθύνονται κατά κύριο λόγο για το κομμάτι της ανόδου από τις 2.270
μονάδες. Η φύση αυτής της διόρθωσης θα εξαρτηθεί από την ένταση των συναλλαγών και
την συμπεριφορά των πωλητών στην περιοχή των δίδυμων κορυφών (2.430 – 2.440). Το
δυνητικό περιθώριο υποχώρησης αν και παραμένει σχετικά περιορισμένο (~5%) εκτιμούμε
ότι αφορά μια σχετικά ασφαλή πρώτη εκτίμηση ακόμα και αν η αγορά συνεχίσει την κίνηση
προς υψηλότερα επίπεδα τιμών. Μικρές πιθανότητες συγκεντρώνει επί του παρόντος το
σενάριο συνέχισης της ανόδου χωρίς διόρθωση αφού πλέον οι ταλαντωτές και οι δείκτες
ισχύος έχουν μπει σε υπερτιμημένες ζώνες τιμών.
Εφιστούμε πλέον την προσοχή καθώς το ανοδικό momentum εύκολα μπορεί να παρασύρει
σε κυνήγι αποδόσεων χωρίς προυποθέσεις. Η ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου
έδειξε ότι οι εισηγμένες επιβράδυναν το ρυθμό μείωσης των κερδών τους χωρίς όμως η
εικόνα αυτή να έχει ομοιόμορφη κατανομή. Οι επιμέρους διαφοροποιήσεις παραμένουν πολύ
έντονες, το οποίο διαχειριστικά συνεπάγεται αναδιαρθρώσεις και σφιχτή εστίαση σε
περιορισμένο αριθμό τίτλων. Το ράλι αποκατάστασης με το χαρακτήρα της διόρθωσης των
στρεβλώσεων και των σφοδρών υποτιμήσεων μπορεί να θεωρηθεί ότι έχει τελειώσει. Από
εδώ και πέρα τον πρώτο λόγο θα έχουν όσοι θα εμφανίσουν αναπτυξιακά μεγέθη στους
ισολογισμούς τους.

Μάνος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής

ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.

Τεχνική εικόνα

www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dow Jones: η τεχνική στατιστική ανάλυση δείχνει εμπόδια για το Σεπτέμβριο

Όπως γράψαμε σε παλαιότερες αναλύσεις με στοιχεία από το 3FVIP.com, ο Σεπτέμβριος είναι, εποχιακά, για τον Dow Jones ένας από τους χειρότερους μήνες του χρόνου, όταν η ανάλυση φτάνει σε βάθος στα 100, 50 και 20 χρόνια ενώ είναι καλύτερος όταν εξετάζουμε την εποχικότητα μόνο κατά την τρέχουσα δεκαετία. Στα τελευταία 100 χρόνια η μέση απόδοση του Dow το Σεπτέμβριο είναι -0,96% με θετικό κλείσιμο στο 42% των περιπτώσεων και αρνητικό στο 58%. Στα τελευταία 50 χρόνια η μέση απόδοση είναι -1,23% και στα τελευταία 20 χρόνια -1,49%.

Δεν είναι όλα τα έτη ίδια, όμως, και έτσι έχει ενδιαφέρον να εξετάσουμε την απόδοση του Σεπτεμβρίου σε αυτά που είχαν παρόμοια χαρακτηριστικά με το τρέχον. Μέχρι στιγμής στο 2009, ο Dow καταγράφει άνοδο (1), είναι ανοδικός στους τελευταίους 3 μήνες (2) και ανοδικός και κατά τη διάρκεια του Αυγούστου (3). Με βάση τη στατιστική τεχνική ανάλυση ο Σεπτέμβριος ήταν καλύτερος όταν το έτος, μέχρι τον Αύγουστο, ήταν ανοδικό παρά πτωτικό. Αλλά όταν ίσχυσαν και τα 3 χαρακτηριστικά που αναφέραμε παραπάνω, τότε κατέγραψε μεγαλύτερη από τη μέση πτώση του.

Τα έτη που είναι παρόμοια με το 2009 ως προς τα παραπάνω στοιχεία είναι, από το 1900 και μετά, 17 στον αριθμό. Από αυτά, μόνο σε 3 ο Σεπτέμβριος έκλεισε με κέρδη ενώ στα υπόλοιπα 14 κατέγραψε απώλειες. Τα μόνα θετικά έτη ήταν το 1963, το 1983 και το 2006. Σε αυτά τα κέρδη ήταν της τάξης του 0,48%, 1,39% και 2,62% αντίστοιχα. Στις υπόλοιπες περιπτώσεις οι απώλειες κυμάνθηκαν από 0,98% μέχρι 4,96% (1975). Οι τελευταίες 5 περιπτώσεις παρόμοιων ετών με το 2009 καταγράφηκαν το 2006, 2003, 1999, 1994 και 1993. Σε αυτές το έτος ήταν ανοδικό μέχρι το Σεπτέμβριο, όπως και τώρα, οι τελευταίοι 3 μήνες ήταν ανοδικοί και ο Αύγουστος ήταν ανοδικός. Η απόδοση σε αυτά τα έτη ήταν 2,06%, -1,49%, -4,55%, -,179% και -2,63% αντίστοιχα.

Αφήνουμε την εποχικότητα του Dow Jones και περνάμε στον S&P 500 ο οποίος, μετά και το τελευταίο ανοδικό ράλι έχει κατακτήσει νέο υψηλό 6αμήνου.

Η ανοδική του αυτή κίνηση έχει φέρει το ποσοστό των μετοχών του βρίσκονται πάνω από τον ΚΜΟ 50 ημερών τους στο 93%, που είναι νέο πολυετές ρεκόρ. Η μέτρηση αυτή υποδηλώνει 2 πράγματα: το 1ο είναι μία επιβεβαίωση της μεγάλης παρέμβασης που ασκήθηκε στην αγορά μετοχών, γεγονός θετικό για το μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Το 2ο αποτυπώνει μία μείωση των περιθωρίων άμεσης βελτίωσης της αγοράς εν συνόλω, καθώς αποτελεί μία ένδειξη υπερτίμησης των μετοχών στο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Παρόλα αυτά, η επιβεβαίωση μίας κορύφωσης δεν έχει γίνει και ο δείκτης εξακολουθεί να διατηρεί την υπερβολική μεν αλλά ανοδική του τάση.

Όσον αφορά στην εβδομάδα που ολοκληρώθηκε την Παρασκευή, ο S&P 500 ήταν οριακά θετικός, ενώ οι Dow και Nasdaq έκλεισαν με μικρά κέρδη.


Ελληνική Κοινότητα Τεχνικής Ανάλυσης
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

Σχόλια

29/08 17:57  favlos
Καλός και αγαπητός ο κ.Χατζηδάκης αλλά ποτέ δεν πίστεψε στην άνοδο.
Τα σωστά του στίς τελευταίες σειρές,αν και αποκατάσταση έχουμε στα μικρά του 20άρη και όχι μόνο,ακόμα και τώρα.
Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις