Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


*Θεμελιώδη εταιριών: όσο χειρότερα τόσο...καλύτερη η απόδοση στο ταμπλό; *
630 αναγνώστες
Παρασκευή, 7 Αυγούστου 2009
00:22
*Θεμελιώδη εταιριών: όσο χειρότερα τόσο .. καλύτερη η απόδοση στο ταμπλό; *

Πολλές επενδυτικές εταιρίες αλλά και ιδιώτες επενδυτές επιλέγουν μετοχές με
βασικό κριτήριο τα θεμελιώδη στοιχεία τους, ελπίζοντας σε καλύτερες
αποδόσεις αλλά σύμφωνα με έρευνα του 3FVIP.com, συχνά, καταλήγουν
απογοητευμένοι από την επιλογή τους.

Από την αρχή του έτους, για παράδειγμα, υπάρχει μία, σχεδόν, αντίστροφη
σχέση ανάμεσα στα εταιρικά που παρουσίασαν οι μετοχές των επιμέρους βασικών
κλάδων του S&P 500 και στην απόδοσή τους στο ταμπλό. Ένα χαρακτηριστικό
παράδειγμα είναι ο κλάδος τεχνολογίας ο οποίος παρουσίασε μείωση εταιρικών
κερδών κατά 14,90% και ενισχύθηκε χρηματιστηριακά κατά 37,13% ενώ αντίθετα ο
κλάδος υγείας ο οποίος κατέγραψε τα μεγαλύτερα εταιρικά κέρδη (στην ουσία
ήταν και ο μόνος με ουσιαστικά κέρδη) χρηματιστηριακά η απόδοση του τον
έφερε στην 5η θέση μεταξύ των 10 κλάδων.

Ο κανόνας που θέλει τις μετοχές με τη χειρότερη θεμελιώδη εικόνα να
καταγράφουν τα περισσότερα χρηματιστηριακά κέρδη, επιβεβαιώνονται και με
βάση την πιστοληπτική βαθμολογία. Η πτώση της απόστασης των επιτοκίων μεταξύ
εταιρικών και κρατικών ομολόγων είναι πολύ μεγάλη από την αρχή του ράλι των
μετοχών και αποτελεί μία χαρακτηριστική περίπτωση επιρροής της
χρηματιστηριακής στην πραγματική οικονομία. Σε γενικές γραμμές, η όταν η
απόσταση αυτή αυξάνεται η ρευστότητα περιορίζεται και οι μετοχές πέφτουν ενώ
όταν μειώνεται η ρευστότητα διευκολύνεται και οι μετοχές ενισχύονται. Αυτό
ως γενικός μακροτεχνικός κανόνας ισχύει αλλά όταν το μεταφέρουμε στις
επιμέρους μετοχές διαπιστώνουμε κάτι ιδιαίτερα ενδιαφέρον: αυτές με τη
χειρότερη βαθμολογία, από την Standard & Poors, ως προς την πιστοληπτική
τους ικανότητα, δηλαδή εμμέσως ως προς τη θεμελιώδη εικόνα τους, αποδίδουν
χρηματιστηριακά πολύ περισσότερο από αυτές με την καλύτερη πιστοληπτική
βαθμολογία.

Για παράδειγμα, από την αρχή του τελευταίου ανοδικού ράλι, στις 10 Ιουλίου,
η μέση τιμή ανόδου για τις μετοχές του S&P 500 είναι 18,7% αλλά αν
κατηγοριοποιήσουμε τις μετοχές με βάση την πιστοληπτική τους βαθμολόγηση
βλέπουμε πως υπάρχει μία αντίστροφη σχέση ανάμεσα σε αυτήν και την απόδοση
τους. Έτσι, οι εταιρίες με άριστη βαθμολογία (ΑΑΑ) έχουν μέση απόδοση 9,49%
(από τις 10 Ιουλίου μέχρι σήμερα) ενώ οι εταιρίες με τη χαμηλότερη
βαθμολογία (ΒΒΒ) έχουν καταγράψει μέση άνοδο της τάξης του 19,25%.
Προχωρώντας ένα βήμα παραπέρα, οι εταιρίες που αξιολογήθηκαν ως μη έχουσες
πιστοληπτική ικανότητα, κατέγραψαν μέση άνοδο 27,29% στο ίδιο διάστημα.

Με βάση αυτά τα στοιχεία, ίσως μένει η εικόνα πως το τελευταίο ράλι
στηρίχτηκε περισσότερο σε μετοχές "χαμηλής ποιότητας" και ότι είναι αυτές
που οδήγησαν την αγορά υψηλότερα. Κατ' επέκταση, ίσως κάποιοι κάποιοι
επενδυτές θεωρήσουν ότι πρόκειται για ένα "χαμηλής ποιότητας" ράλι. Ωστόσο,
η τεχνική στατιστική ανάλυση δείχνει πως αυτή η φορά δεν αποτελεί την
εξαίρεση αλλά τον κανόνα και ότι οι μετοχές με χειρότερη θεμελιώδη εικόνα
και μεγαλύτερες δανειακές υποχρεώσεις τείνουν να πέφτουν περισσότερο κατά
τις περιόδους πτώσεις αλλά και να ανεβαίνουν πιο πολύ στις περιόδους ανόδου.


Το σημαντικότερο, όμως, είναι, πως η συμμετοχή αυτών των μετοχών στους
βασικούς δείκτες είναι από ελάχιστη έως ανύπαρκτη γεγονός που συνεπάγεται
ότι ουσιαστική άνοδος χωρίς τη συμμετοχή των "μεγάλων κανονιών" του έξυπνου
χρήματος δε μπορεί να υπάρξει. Ακόμη, δεν πρέπει να ξεχνάμε τον κανόνα της
ετεροχρονισμένης κίνησης των μετοχών "δεύτερης και τρίτης κατηγορίας" οι
οποίες τείνουν να υπεραποδίδουν μετά το πρώτο στάδιο της ανόδου και αφού
πρώτα άνοιξαν το δρόμο οι μετοχές του έξυπνου χρήματος.

EKTA Analysis

Σχόλια

07/08 13:39  
Τελικά εκεί που γράφετε: (στην Ευρώπη ο DAX είναι στο -22,15%, ο CAC στο -32,59% και ο CAC στο -41,66% ενώ ο ΓΔ χάνει 56,03%). Και δεν απαντάτε αλλά δεν διορθώνετε κιόλας την σαχλαμάρα σας, τελικά ο CAC στο -32,59% και ο CAC στο -41,66% ? Αποφασίστε πια. Τέλος black list από σήμερα δεν σας ξαναδιαβάζω, μεγάλη τιμή σας έκανα, εσείς δεν αναγνωρίζετε ούτε τα λάθη σας και δεν διορθώνεστε ώστε να γίνετε καλύτεροι. Stay to be hungry!
Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις