Μετοχικός Ακτιβισμός
Άρθρα, ανακοινώσεις και παρεμβάσεις του ΣΕΔ
Λίγα λόγια για εμένα
Σύνδεσμος Επενδυτών & Διαδικτύου-ΣΕΔ (www.sed.gr) Μη κερδοσκοπικός οργανισμός, Ένωση Μετόχων και Επενδυτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
(διαβάστε περισσότερα)
Μουσικές Περιπλανήσεις από το forum του ΣΕΔ
·Έτος Σοπέν (Chopin): 200 χρόνια από τη γέννηση του Φρεντερίκ Σοπέν
·Νίκος Γούναρης:O τραγουδιστής με τη βελούδινη φωνή
·HAIR:Το musical των hippies
·Beach Boys:Ένα υπέροχο φωνητικό συγκρότημα
·ADAMO:Ο θρύλος της Γαλλικής μουσικής σκηνής
·Edith Piaf:Το σπουργιτάκι
·Παύλος Σιδηρόπουλος:Ο πρίγκιπας του ροκ
·Αφοί Κατσιμίχα:Οι Έλληνες "Simon & Garfungel"
·The Mamas and The Papas
·Μαρίκα Νίνου, Η "Ντίβα" του Ρεμπέτικου
·LUCIANO PAVAROTTI 1935-2007
·Rolling Stones, Οι "γερόλυκοι του Rock"
·Μάρκος Βαμβακάρης, Ο "πατριάρχης" του ρεμπέτικου
·John Lennon, Strawberry fields for ever
·Hard Rock, Deep Purple-Led Zeppelin
·ΜΠΕΤΟΒΕΝ, Ο πιο πονεμένος άνθρωπος ή μισάνθρωπος ;
·Γιώργος Μητσάκης, Όπου Γιώργος και μάλαμα.
·Rock and Roll, Halley-Richard-Berry
·Dave Brubeck, Ο Θρύλος της Τζαζ
·Βασίλης Τσιτσάνης, Η ιστορία του λαϊκού τραγουδιού
·James Brown, O "νονός της σόουλ"
·Μπαχ, Ιωάννης Σεβαστιανός Μπαχ (1685-1750)
·Στέλιος..., Η μια και μοναδική φωνή στον...κόσμο
·Simon & Garfunkel, Sounds of Silence
·Μαρία Κάλλας, H ντίβα που δόξασε την Ελλάδα
·Έλβις Πρίσλεϊ, Ο "βασιλιάς" του Rock
·Σαββόπουλος, Ας κρατήσουν οι χοροί
·The Wall, Pink Floyd
·Oscar Peterson, Ο πιανίστας της Τζαζ
·Μότσαρτ, Amandeus:Το φαινόμενο
·Απλά...Στράτος, Ένας και...μοναδικός
·BEATLES, Από την Ιστορία στον Θρύλο
Σύνδεσμοι


Ανάλυση από ΕΚΤΑ-ΠΗΓΑΣΟΣ
835 αναγνώστες
Σάββατο, 1 Αυγούστου 2009
00:57

01/08/09: ΓΔ & Dow Jones: εποχικότητα Αυγούστου

Όπως είχαμε γράψει στην ανάλυση για την εποχικότητα του Ιουλίου, πρόκειται για ένα μήνα κατά τη διάρκεια του οποίου ο Dow Jones καταγράφει θετική απόδοση, κατά παράδοση. Ιδιαίτερα στα τελευταία 20 χρόνια, κλείνει με κέρδη στο 70% των περιπτώσεων και αυτό ακριβώς συνέβη και στο 2009. Μάλιστα με κέρδη της τάξης του 8,00%, περίπου, ο Dow κατέγραψε τον 6ο καλύτερο Ιούλιο στα 100 τελευταία χρόνια. Με την απόδοση αυτή πέρασε σε θετικό έδαφος για το 2009, καταγράφοντας, πλέον, κέρδη της τάξης του 4,10%.

Αν και η εποχικότητα ήταν σύμμαχος του Dow Jones αλλά και της διεθνούς αγοράς μετοχών για τον Ιούλιο, δε συμβαίνει, ακριβώς το ίδιο και τον Αύγουστο. Στο 3FVIP.com διαβάζουμε πως η μέση απόδοση του Dow κατά τον Ιούλιο, στα τελευταία 20 χρόνια, είναι -0,91% έναντι του +0,96% για τον Ιούλιο. Το ποσοστό στο οποίο κλείνει θετικά κυμαίνεται στο 60% των περιπτώσεων έναντι του 70% για τον Ιούλιο. Ίσως, όμως, τα χειρότερα νέα όσον αφορά στην εποχικότητα έχουν να κάνουν με το Σεπτέμβριο, ο οποίος έχει υπάρξει ο χειρότερος μήνας του έτους τα τελευταία 20 χρόνια, κλείνοντας θετικά, μόλις, στο 40% των περιπτώσεων και με μέσες απώλειες 1,49%.

Έτσι, από τον Ιούλιο που είναι, στατιστικά, μέσα στους 3 πιο θετικούς μήνες του έτους, η αγορά έρχεται αντιμέτωπη με τον “μέτριο” Αύγουστο και τον “κακό” Σεπτέμβριο.

Η τεχνική στατιστική ανάλυση του μηχανικού συστήματος 3F2009 για το ΧΑ, δείχνει πως στα τελευταία 10 χρόνια ο ΓΔ έχει κλείσει τον Ιούλιο με κέρδη στο 60% των περιπτώσεων αλλά ενώ το ποσοστό αυτό δεν είναι εντυπωσιακό, οι χρονιές με κέρδη είναι πολύ καλύτερες από αυτές με απώλειες. Έτσι, οι μεγαλύτερες απώλειες που κατέγραψε ο ΓΔ κατά τη διάρκεια του μήνα Ιουλίου, από το 1999 και μετά, ήταν της τάξης του 4,67% (το 2002) ενώ σε 3 περιπτώσεις έκλεισε κοντά στο -1,50% (2000, 2004, 2006) και σε μία στο -0,31% (2001). Αντίθετα, τα μεγαλύτερα κέρδη που κατέγραψε ήταν εντυπωσιακά και έφτασαν στο 14,09% (2003), ενώ άλλες 3 χρονιές έκλεισε τον Ιούλιο με κέρδη μεταξύ 6,9% και 7,8% (1999, 2005, 2009).

Μελετώντας την εποχικότητα του Αυγούστου από το 2000 και μετά, παρατηρούμε πως ο ΓΔ έχει κλείσει με κέρδη στις 5 από τις 9 περιπτώσεις αλλά τα κέρδη αυτά είναι πολύ μικρότερα από τα αντίστοιχα του Ιουλίου. Έτσι, ο καλύτερος Αύγουστος της τρέχουσας δεκαετίας ήταν αυτός του 2006, με κέρδη 3,22%, ενώ στις υπόλοιπες περιπτώσεις αυτά κυμάνθηκαν από 0,22% μέχρι 2,41%. Από τις 4 περιπτώσεις που ο ΓΔ κατέγραψε απώλειες τον Αύγουστο, ξεχωρίζουν αυτή του 2000 (-14,01%) και του 2008 (-3%), με τις άλλες 2 να είναι ήπιες. Παρατηρούμε, λοιπόν, ότι, κατά παράδοση και στο ΧΑ ο Ιούλιος είναι καλύτερος μήνας από τον Αύγουστο.

Ερχόμαστε πάλι στο 2009 και στο κλείσιμο του μήνα, ο οποίος έφερε κέρδη 6,89% για το ΓΔ με τις τράπεζες να είναι ο απόλυτος θετικός πρωταγωνιστής κλείνοντας στο +14,36%. Ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης έκλεισε καλύτερα από αυτόν της μεσαίας, καταγράφοντας άνοδο 6,14% έναντι 4,67% για τη μεσαία.

Μία από τις μετοχές που πρωταγωνίστησαν θετικά είναι αυτή της ALPHA, η οποία έκλεισε το μήνα με κέρδη 18,59%, ενώ ο ΟΠΑΠ πρωταγωνίστησε αρνητικά, κλείνοντας με απώλειες 11,32%. Κέρδη 8,84% για την ΕΕΕΚ, 8,30% για την ΤΙΤΚ, 4,08% για τη ΔΕΗ και 3,43% για την ΕΤΕ.


Ελληνική Κοινότητα Τεχνικής Ανάλυσης
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Νέα υψηλά μέσα στον Αύγουστο

Με κέρδη 1,33% έκλεισε την εβδομάδα ο Γενικός είκτης ο οποίος διαμορφώθηκε την
Παρασκευή στις 2.362,35 μονάδες αυξάνοντας την συνολική απόδοση από την αρχή του
έτους στο 32,23%. Παράλληλα οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές αυξήθηκαν κατά 91,71% και
διαμορφώθηκαν στα 280,67 εκ. ευρώ ενώ παρατηρήθηκαν εισροές 2,9 εκ. ευρώ, με τις
συνολικές εισροές από την αρχή του έτους να ανέρχονται στα 44,5 εκ. ευρώ.
Ιδιαίτερα ενθαρρυντικά κύλησε η χρηματιστηριακή εβδομάδα για την ελληνική
κεφαλαιαγορά, επηρεασμένη από την πολλά υποσχόμενη ανοδική κίνηση που
πραγματοποίησαν οι διεθνείς χρηματαγορές, ελλείψει σημαντικής εγχώριας ειδησεογραφίας
που θα προσέδιδε στο Γενικό είκτη μία μεγαλύτερη τάση αυτονόμησης. Αισιόδοξα
μηνύματα προήλθαν και από τη διάχυση της ανόδου σε μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις,
γεγονός πάντως το οποίο πραγματοποιήθηκε μεμονωμένα και επιλεκτικά σε έναν μικρό
αριθμό τίτλων. Ως αποτέλεσμα, οι στρεβλώσεις στους παραπάνω δείκτες παραμένουν ορατές,
γεγονός το οποίο εκτιμούμε ότι θα «διορθωθεί» μερικώς εντός της επόμενης εβδομάδας,
καθώς η υποαπόδοσή τους έναντι του υπολοίπου ταμπλό δημιουργεί προσδοκίες από ένα
σημαντικό μέρος της κοινότητας των μικροεπενδυτών. Επιπλέον, η υποδοχή που επεφύλαξε
η αγορά στην είσοδο των νέων μετοχών της Εθνικής Τράπεζας αποτελεί ενθαρρυντικό
στοιχείο, καθώς ώθησε τους έχοντες ρευστότητα αλλά και εκείνους που είχαν τοποθετηθεί
«ανάποδα στην αγορά» (short) να τοποθετηθούν εκ νέου, τραβώντας στην ουσία το σύνολο
των τίτλων του FTSE σε υψηλότερα επίπεδα τιμών. Το ανωτέρω momentum εκτιμούμε ότι θα
ενισχυθεί και από τη χρονική είσοδο της αγοράς σε μια περίοδο η οποία χαρακτηρίζεται από
περιεχόμενο ειδήσεων που σχετίζεται με τα οικονομικά αποτελέσματα 6μήνου δεικτοβαρών
τίτλων (05/08 Μυτιληναίος, ΜΕΤΚΑ – 06/08 Coca Cola, ΟΤΕ). Λαμβάνοντας υπόψη τους
προαναφερθέντες παράγοντες, καθώς και τα θετικά μηνύματα που προέρχονται από τα
ανακοινωθέντα μακροοικονομικά στοιχεία και οικονομικά αποτελέσματα στο εξωτερικό,
εκτιμούμε ότι ο Γενικός είκτης θα συνεχίσει να κινείται σε ανοδικό κανάλι, θεωρώντας ότι η
καταγραφή νέων υψηλών έτους είναι θέμα χρόνου και πιθανότητα θα πραγματοποιηθεί εντός
Αυγούστου.
Τεχνικά, ο Γενικός είκτης έχοντας διασπάσει σταδιακά όλες τις προηγούμενες κορυφές,
κινείται με (επόμενο) στόχο τα υψηλά έτους των 2.431 μονάδων. Αν και όλοι οι τεχνικοί
δείκτες είναι πλέον αγορασμένοι, οι ταλαντωτές αφήνουν αρκετό περιθώριο κίνησης ως τις
υπερτιμημένες περιοχές τους. Απαραίτητη, πάντως, προϋπόθεση συνέχισης του έντονα
ανοδικού momentum και επίτευξης του παραπάνω στόχου, είναι η διατήρηση του ημερήσιου
τζίρου σε επίπεδα μεγαλύτερα των 100 εκ. ευρώ, ούτως ώστε να απορροφάται η προσφορά
τίτλων από κατοχύρωση κερδών περιορίζοντας τη μεταβλητότητα. Ταυτόχρονα,
επισημαίνουμε ότι ο δανεισμός τίτλων παραμένει σε αρκετά υψηλά επίπεδα, γεγονός το
οποίο σε συνδυασμό με την ανοδική τάση συμπιέζει τα περιθώρια για όσους έχουν short
θέσεις, επιταχύνοντας τους ρυθμούς και τη δυναμική της ανόδου.
Άξιο αναφοράς είναι και το γεγονός ότι η ανοδική τάση αυτοτροφοδοτείται στην παρούσα
και από τη θετική ψυχολογία της επενδυτικής κοινότητας, η οποία φαίνεται να εκλαμβάνει
σύντομες διορθώσεις ως ευκαιρίες τοποθετήσεων κι όχι ως έναρξη ενός νέου καθοδικού
κύκλου. Κάτω από αυτές τις συνθήκες παραμένουμε στην κατεύθυνση αύξησης των θέσεων
μας στα ποσοστά των 2/3 – 3/4 της συνολικής ρευστότητας του χαρτοφυλακίου μας, χωρίς
να αγνοούμε επιμέρους στοιχεία που αφορούν συγκεκριμένες εταιρίες και τα ρίσκα που εξ
αυτών προκύπτουν.

Τεχνική εικόνα


Σπύρος Κώτσιος
Αναλυτής

ΠΗΓΑΣΟΣ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.
www.sed.gr/cgi-bin/ikonboard/ikonboard.cgi

 

Σχόλια

01/08 01:57  Αξιόκριτος
Καλησπέρα και καλό μήνα,
Βρίσκω εδιαφέροντα στα γραφόμενά σας και σας παρακολουθώ τακτικότατα.Θέλω να βάλω ένα θέμα για προβληματισμό και συζήτηση.Είναι δυνατόν σε ένα μήνα να έχουμε εισροές και να έχουμε πτώση ή το αντίθετο;;;Εχει εμφανιστεί ιστορικά κάτι τέτοιο; Επίσης μπορεί να συσχετίσει κάποιος τις μονάδες ανόδου του δείκτη με τις εισροές; Τα ερωτήματα τα βάζω δεχόμενος ότι εισροές έχουμε όταν ο τζίρος των αγοραστών είναι μεγαλύτερος του τζίρου των πωλητών και εκροές όταν ισχύει το αντίθετο. Ευχαριστώ εκ των προτέρων για την απάντηση.Ελπίζω να ενδιαφέρει και άλλους το θέμα αυτό.
02/08 01:17  fostiras
Αρχικά να σας ευχαριστήσω για την προσφορά σας με τόσα ενδιαφέροντα στοιχεία και όντως σας αξίζουν θερμά συγχαρητήρια.

Θα μου επιτρέψετε όμως να σας κρίνω με αυστηρά κριτήρια, όπως συνάδουν με το ομολογουμένως υψηλό επίπεδο σας.

Θεωρώ παράληψη σε ένα άρθρο που αναφέρεται σε εποχικότητα του Αυγούστου να μην αναφέρει αυτό που παρατηρώ ότι ο Αύγουστος δεν είναι πια ο μέτριος μήνας για τον Dow Jones μια και έκλεισε ανοδικά τα πέντε από τα τελευταία έξη χρόνια. Αυτή η αλλαγή είναι έντονη και συζητείται ευρέως από όσους ασχολούνται με αυτόν και είναι μείζονος σημασίας έναντι του στατιστικού δείγματος 20 ή 100 ετών.

Επίσης να σημειώσω ότι ο Ιούλιος φέτος έκλεισε με άνοδο 8,58% και όχι 8,00% αλλά και είμαστε 4,50% επάνω από την αρχή του χρόνου και όχι 4,10%. Η επιλογή των δύο δεκαδικών είναι παραδόξως δική σας.

Πιστεύω ότι ιστορικές αναφορές έχουν την σημασία τους για τον σημερινό επενδυτή εάν μπορούν να τον διαφωτίσουν στις κινήσεις του. Γνωρίζοντας την δυσκολία της κάθε πρόβλεψης, θα παρακαλούσα εάν έχετε κάποια εκτίμηση με τα σημερινά δεδομένα, που εκ των πραγμάτων φαίνεται ότι διαθέτεται, να μας δώσετε μία εκτίμηση για τον Αύγουστο τόσο για τον Dow Jones όσο και για τον ΓΔ.

Ευχαριστώ εκ των προτέρων.
Το σχόλιό σας

Σχετικά με το blog
Εταιρική Διακυβέρνηση, Γενικές Συνελεύσεις, σχολιασμός αποφάσεων διοικήσεων εισηγμένων και εποπτικών αρχών του Χ.Α., Άρθρα οικονομικού περιεχομένου.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις